Тижнева ротація за моментумом з абсолютним порогом

Ідея коротко

Alan Clement перепробував на акціях різні трендові входи: пробої, ящики Дарваса. Його спостереження: будь-який такий вхід працює краще, якщо пропускати лише папери з сильним моментумом, і що вищий поріг, то краще. Якщо довести думку до кінця, вхід узагалі не потрібен. Досить раз на тиждень ранжувати папери індексу, тримати верхні й замінювати ті, що випали.

У правилах два види моментуму. Абсолютний це поріг: тримаємо лише папери, які зросли більше за заданий відсоток. Приклад автора: понад 20% за 18 місяців. Відносний це місце в рейтингу: з тих, що пройшли поріг, беремо 10 найсильніших. Стопів немає. Папір іде з портфеля, коли випадає з топу або опускається нижче порогу.

Поріг працює і як фільтр режиму. У ведмежому ринку папери один за одним провалюються під нього, портфель стискається і поетапно йде в кеш. На зростанні список знову наповнюється.

Варіант B від Nick Radge спочатку перевіряє тренд усього ринку. Якщо він униз, портфель повністю в кеші. Якщо вгору, купуються найсильніші акції Russell 1000 за 12 місяців.

Від картки «Подвійний моментум» ідея відрізняється масштабом. Там три-чотири індексні ETF, одна позиція на весь капітал і орієнтир у вигляді T-bills. Тут сотні акцій, 10-16 позицій, а поріг задано зростанням самого папера. Вихід із ринку відбувається не одразу, а по одному паперу.

Чому це може працювати

Clement називає три причини. Портфель завжди тримає найсильніші папери індексу, тому зростання ринку він забирає. Продаж і купівля відбуваються одночасно: один папір змінює інший, і ризик портфеля змінюється плавно. У системи з окремими сетапами капітал може піти в угоди за один день і так само дружно потрапити під відкат наступного тижня.

Третя причина стосується виходу. Вершини рідко бувають гострими: папір спершу ходить у боковому діапазоні, і моментум у цей час прямує до нуля. Ротація виводить з позиції посередині цього діапазону, не чекаючи обвалу і без стоп-лоса.

Radge дивиться на ту саму механіку через правий хвіст. Сильні тренди бувають не завжди, але досить часто, і один папір на кшталт Tesla у 2020 році робить рік. Моментум як фактор, за його словами, давно описаний в академічних працях. Слабке місце знають обидва: боковий ринок, де лідери часто змінюються.

Усе це пояснення авторів. Цифр за результатами самої ротації в інтерв'ю немає.

Правила

Основна версія (Clement)

// всесвіт: акції одного індексу з історичним складом
// автор: індекс або сектор; Finetiq: S&P 500 як стартовий всесвіт
// рішення раз на тиждень на закритті останнього торгового дня тижня,
// виконання на відкритті наступного бару
// автор: ротація раз на тиждень; Finetiq: день тижня

ROC(x) = Close(x) / Close(x, 378 барів тому) - 1    // автор: зростання за 18 місяців; Finetiq: 18 × 21 торговий день
Floor  = 20%                                         // автор: приклад порогу
N      = 10                                          // автор: приклад; оптимум з його досвіду 14-16

Eligible = [x in Universe : ROC(x) > Floor]          // абсолютний моментум (автор)
Top      = N паперів з Eligible з максимальним ROC   // відносний моментум (автор)
// Finetiq: рейтинг за тим самим ROC, окремої міри автор не назвав

FOR each x in Portfolio
    IF x NOT in Top                                  // випав з топу або пішов під поріг (автор)
        SELL x AT NEXT BAR OPEN
FOR each x in Top NOT in Portfolio
    BUY x AT NEXT BAR OPEN

// якщо в Eligible менше N паперів, вільні слоти залишаються в кеші (автор)
PositionSize = Equity / N      // Finetiq: рівні частки; автор говорить про багато малих позицій
// стопів немає, всередині тижня позиції не чіпаємо (автор)

Фільтр режиму (автор: будь-який із трьох)

// 1. моментум самого індексу (автор)
IF Close(Index) / Close(Index, 126 барів тому) - 1 < 0   // Finetiq: вікно 6 місяців і поріг 0
    SELL усі позиції AT NEXT BAR OPEN, нових купівель немає

// 2. лише поріг по паперах (автор): окремого фільтра немає, портфель стискається сам

// 3. зовнішній індикатор (автор): сплеск VIX або структура кривої ф'ючерсів VIX
//    Finetiq: див. картку vix-term-structure-regime

Варіант B. Radge: спочатку ринок, потім акції

// всесвіт: Russell 1000 з історичним складом (автор)
// ротація раз на місяць (автор; у загальному описі «раз на місяць або раз на тиждень»)
// Finetiq: останній торговий день місяця, виконання на відкритті наступного

Regime = Close(SPX) > SMA(Close(SPX), 200)       // автор: один із двох прикладів фільтра
// другий приклад автора: new highs мінус new lows NYSE, поріг не названо

Mom(x) = Close(x) / Close(x, 252 бари тому) - 1   // автор: вікно 12 місяців «для прикладу»
N      = 20                                       // Finetiq: кількість позицій автор не назвав

IF NOT Regime
    SELL усі позиції AT NEXT BAR OPEN             // автор: ринок униз, портфель у кеші
ELSE
    Top = N паперів з максимальним Mom
    SELL утримувані, яких немає в Top             // автор: ті, що ослабли, продаємо
    BUY папери з Top, яких немає в портфелі
// Finetiq: режим перевіряємо лише в день ротації

Версія для одного-двох символів (Finetiq)

Ранжування на одному символі не перевірити. Перевірити можна поріг: скільки часу він тримає в ринку і що робить на падіннях.

// індексний ETF або ф'ючерс, рішення раз на тиждень
IF ROC(Close, 378) > Floor AND немає позиції
    BUY AT NEXT BAR OPEN
IF ROC(Close, 378) <= Floor AND є позиція
    SELL AT NEXT BAR OPEN
// Floor: 0%, 10%, 20%. Поріг для акцій на індексі може тримати поза ринком
// більшу частину часу: порахуйте частку тижнів над порогом до тесту

// два символи: тримаємо той, у якого ROC вищий, якщо він над порогом, інакше кеш

Параметри

Що перевірити

1. Околиця порогу й вікна. Поріг 0, 10, 20 і 30%, вікно 6, 12, 18 і 24 місяці. Автор назвав 20% і 18 місяців як приклад. Якщо результат тримається лише біля цієї пари, її підібрано.
2. Кількість позицій. 10 проти 15 проти 25. Дивіться доходність, просадку і частку тижнів, коли паперів, що пройшли поріг, менше, ніж слотів.
3. Поріг проти фільтра індексу. Три прогони: лише поріг по паперах, лише фільтр індексу, обидва разом. Окремо 2008, 2020 і 2022 роки: як швидко портфель пішов у кеш і як швидко повернувся.
4. Частота й буфер. Ротація раз на тиждень проти раз на місяць. Потім буфер: при топ-10 продавати папір, лише коли він опустився нижче 15-го місця. Рахуйте угоди на рік і результат після комісій і спреду.
5. Історичний склад проти поточного. Clement прямо попереджає, що на нинішніх членах індексу трендові підходи виглядають кращими, ніж були. Різниця двох прогонів показує розмір помилки вцілілого.
6. Бокові роки. 2011, 2015-2016 і 2022 окремо: оборот, кількість повернень у щойно проданий папір протягом двох тижнів, результат. Це слабке місце, яке називає Radge.
7. Основна версія проти варіанта B на одному всесвіті й одному періоді: поріг по кожному паперу проти загального фільтра ринку.

Особливості платформ

TradingView (Pine Script)

• Стратегія торгує лише символ графіка. Ротацію по сотнях акцій як стратегію не протестувати, а кількість запитів request.security обмежена, і для рейтингу по індексу її не вистачить.
• Перевіряється версія на одному символі. ROC за 18 місяців на денних барах: close / close[378] - 1, перші 378 барів сигналу немає. На тижневому графіку те саме вікно становить близько 76 барів (378 / 5).
• Тижневе рішення на денному графіку доведеться ловити за зміною тижня й виконувати на відкритті наступного бару. Якщо тиждень закінчився святом, перевірте, що ротація не зникла.
• Дивіденди змінюють ROC акцій. Перевірте, чи ввімкнено коригування графіка (adjustment.dividends у ticker.modify).

MultiCharts і TradeStation (EasyLanguage)

• Ордери надсилаються лише по Data1. Ротацію роблять у портфельному модулі: TradeStation Portfolio Maestro або MultiCharts Portfolio Trader. На кожному символі працює копія стратегії, відбір топ-N виконується на рівні портфеля.
• Список символів портфеля задається заздалегідь. Якщо взяти нинішніх членів S&P 500, тест купує вже відомих переможців. Потрібні дані з історичними складами індексу і виключеними паперами.
• Розмір позиції рахуйте від капіталу всього портфеля. Якщо кожна копія стратегії працює від свого стартового капіталу, вийде набір незалежних систем, а не ротація.
• Зміна тижня на денних барах: DayOfWeek(Date) < DayOfWeek(Date[1]) спрацьовує на першому барі нового тижня. Рішення за закриттям минулого тижня тоді виконується на день пізніше, ніж у правилах.
• Для 5-10 ETF працює спрощений шлях без модуля: стратегія на Data1 читає інші символи як Data2 і далі та тримає Data1, лише коли він у топі. Для сотень акцій це не підходить.

MetaTrader 5 (MQL5)

• Радник може торгувати будь-який символ із Market Watch, мультисимвольний тестер це підтримує. Проблема в даних: у брокера має бути весь індекс. Зазвичай доступні CFD на кілька сотень американських акцій, з короткою історією і без виключених з індексу паперів. Тест на такому списку це тест на вцілілих.
• Кожен символ треба додати в Market Watch і завантажити по ньому історію. Тест по сотнях символів виходить важким.
• Дивіденди в CFD на акції приходять коригуванням балансу, а ціна на графіку падає в екс-дивідендну дату. ROC за таким рядом занижений у дивідендних паперів. За утримання довгої позиції списується своп, і при утриманні три-чотири місяці він стає помітною витратою.
• Тижневу межу рахуйте за часом сервера, дані беріть із закритого денного бару (індекс 1).

Де ідея може зламатися

• Поріг 20% за 18 місяців і топ-10 Clement навів як приклад. Параметрів своєї системи та її результатів він не розкрив.
• Без стопа збиток папера всередині тижня обмежений лише його часткою в портфелі. Автор приймає цей ризик свідомо і захищається кількістю позицій. У ведмежому ринку, за його ж словами, кореляції акцій прямують до одиниці, і десять позицій падають разом, доки поріг або фільтр не виведуть у кеш.
• Помилка вцілілого. Обидва автори тестують на історичних складах індексів. У роздрібного трейдера таких даних часто немає, а на поточному складі ротація виглядає кращою, ніж була.
• Поріг у відсотках зростання залежить від епохи. У спокійні роки 20% за півтора року проходять небагато паперів і портфель недобраний, у бульбашку проходять майже всі й поріг перестає фільтрувати.
• Боковий ринок дає часті заміни й пилу. Radge називає 2022 рік важким саме через це.
• Тижнева ротація на сотнях паперів дає помітний оборот. Спред, комісії й податок на короткострокові прибутки можуть з'їсти частину результату.
• Цифри Radge про ймовірність прибутку і про 2022 рік стосуються його рахунків загалом, а не описаної тут конфігурації.