Завжди в ринку: переворот на N-денному пробої

Ідея коротко

Marc Malek (Conquest Capital Partners) на початку 2000-х будував дешеву заміну трендслідним CTA для фонду Колумбійського університету. Для правила входу він обрав найпростіший пробій. Позиція відкрита завжди. Лонг тримається, доки ціна не оновить мінімум останніх N днів. У цей момент позиція перевертається в шорт, і шорт живе до нового N-денного максимуму. Флету немає.

Параметр один: N. Malek прогнав усі значення від 1 до 200 на портфелі приблизно з 55 ф'ючерсних ринків. Найкраще співвідношення доходності й ризику вийшло близько 70 днів. За його ж правилом утримання в середньому 1.5 × N, тобто близько 105 днів. На одному ринку це два-три перевороти на рік.

Чому це може працювати

Malek пояснює доходність трендслідних фондів двома речами: якими ринками вони торгують і на якому горизонті ловлять тренд. Конкретна техніка (ковзні середні чи пробої) вторинна. Пробій він обрав за математичну простоту. Якщо це правда, 70-денний пробій на широкому наборі ринків повторює бету всієї індустрії CTA. Непрямий аргумент автора: індекси CTA і окремі фонди найсильніше корелюють саме з цією довжиною. Раз професіонали продають цю бету, вони хоча б обрали найкращу за ризиком версію.

Друга теза стосується криз. Malek написав статтю про те, що довгостроковий тренд не ставка на зростання волатильності, у кращому разі це long gamma: заробіток з'являється, коли тренд уже йде. Тренди бувають і в спокійному ринку, і в паніці, тому CTA майже байдужі до режиму. Дуже короткі пробої поводяться інакше. Їхня доходність схожа на довгу позицію з волатильності: у середньому вони гірші за ризиком, зате сильніше допомагають у різких обвалах.

Цифр результату у відео немає: ні доходності, ні Sharpe, ні періоду тесту. Ранжування довжин і кореляції переказано усно. Ми їх не перевіряли.

Правила

Основна система (автор)

// денні бари, кожен ринок рахується окремо
N = 70

Upper = максимум High за N останніх закритих барів
Lower = мінімум  Low  за N останніх закритих барів
// Finetiq: рівні перераховуються на закритті бару й діють на наступний бар

IF position = LONG
    SELL SHORT STOP at Lower        // новий N-денний мінімум: переворот у шорт
IF position = SHORT
    BUY STOP at Upper               // новий N-денний максимум: переворот у лонг

// старт, поки позиції ще немає
IF position = FLAT
    BUY STOP at Upper
    SELL SHORT STOP at Lower        // Finetiq: який рівень пробито першим, туди й входимо

// окремого стоп-лоса й цілі немає:
// протилежний рівень водночас стоп і точка перевороту (автор)

Момент перевороту: два трактування

// Трактування 1: стоп-ордер, переворот у момент дотику до рівня всередині бару
SELL SHORT STOP at Lower

// Трактування 2: за закриттям
LowerPrev = мінімум Low за N барів до поточного
IF position = LONG AND Close < LowerPrev
    SELL SHORT AT NEXT BAR OPEN

// Finetiq: автор каже «зробив N-денний мінімум» без уточнення. Перевірте обидва

Розмір позиції (Finetiq)

// автор метод сайзингу у випуску не назвав. Стартовий варіант для перевірки
ATR20 = ATR(20)                                   // Вайлдер
Units = Equity * 0.2% / (ATR20 * PointValue)      // Finetiq: 1 ATR руху = 0.2% капіталу
// 0.2% розраховано на портфель із 20–50 ринків. На одному ринку можна брати 0.5–1%
// розмір перераховується лише в момент перевороту

Варіант: ансамбль довжин (автор, вибір довжин Finetiq)

// автор узяв 20 довжин із 200, які саме, не розкрив
Lengths = 20 значень N рівномірно в логарифмічній шкалі від 5 до 200   // Finetiq

FOR EACH N IN Lengths
    окрема система за правилами вище з розміром Units / 20

// підсумкова позиція на ринку = сума 20 позицій:
// від повного шорта до повного лонга, з проміжними значеннями

Параметри

Що перевірити

1. Крива за N. Проженіть N = 10, 20, 40, 70, 100, 150, 200 на одному наборі ринків і побудуйте відношення доходності до просадки за N. Автор говорить про пік близько 70. Важливіша форма: широке плато від 50 до 100 говорить про стійкість, одиничний пік про випадковість.
2. Правило 1.5 × N. Порахуйте середню тривалість угоди для кожного N. Якщо на ваших даних вона сильно відрізняється від 1.5 × N, ринки чи період поводяться не так, як у дослідженні автора.
3. Один ринок проти портфеля. Порівняйте медіану результату за окремими ринками з портфелем із 20–50 ринків з рівним ризиком. Твердження автора стосуються портфеля. На одному ринку в 70-денного пробою будуть роки без тренду.
4. Дотик проти закриття. Трактування 1 проти трактування 2 на тих самих даних. Різниця покаже, скільки коштують гепи, прослизання і хибні дотики до рівня.
5. Кризові місяці. Порівняйте N = 5–10 і N = 70 у періоди різких обвалів: осінь 2008, березень 2020. Автор стверджує, що короткі пробої в такі періоди поводяться як long volatility.
6. Кореляція з індексом CTA. Якщо у вас є місячні доходності індексу CTA (у випуску згадується індекс SocGen CTA), порахуйте кореляцію з портфелем для різних N. Так перевіряється головна теза про реплікацію.
7. Витрати й перекладання. Для N менше 20 врахуйте комісію і прослизання на кожному перевороті. Для N = 70 врахуйте перекладання ф'ючерсів або своп за CFD: позиція живе місяцями.

Особливості платформ

TradingView (Pine Script)

• ta.highest(high, 70), порахований на закритті бару, уже включає цей бар. Для стоп-ордера на наступний бар це правильний рівень. Зсув [1] потрібен у трактуванні 2, де закриття порівнюється з каналом до поточного бару: close < ta.lowest(low, 70)[1].
• strategy.entry у протилежний бік сам закриває поточну позицію й відкриває нову. Переворот робиться однією командою.
• Стратегія торгує лише символ графіка. Портфель із десятків ринків з рівним ризиком у Pine не зібрати, а твердження автора стосуються саме портфеля. Ринки перевіряються по одному, зведення результатів робиться поза TradingView.
• Для N = 200 і угод завдовжки в сотні днів потрібна довга історія, вона обмежена тарифом. На безперервних ф'ючерсах перевірте коригування склейок: без нього стрибок ціни при зміні контракту дає хибний пробій.

MultiCharts і TradeStation (EasyLanguage)

• Buy next bar at Highest(High, 70) stop живе один бар. Надсилайте ордер на кожному барі, доки позиція не зміниться. Buy при відкритому шорті сам перевертає позицію.
• Kevin Davey (The Algorithmic Advantage #036): у ф'ючерсів у TradeStation закриття денного бару це біржовий settlement, а в 1440-хвилинного бару остання угода. Пробій може спрацювати на одному виді бару й не спрацювати на іншому. Тестуйте й торгуйте на одному виді.
• Портфельний тест: Portfolio Trader у MultiCharts або Portfolio Maestro у TradeStation.
• AvgTrueRange це просте середнє TrueRange. Для сайзингу за ATR Вайлдера рахуйте його самі: ATRw = ATRw[1] + (TrueRange - ATRw[1]) / 20.

MetaTrader 5 (MQL5)

• Денний бар будується за часом сервера брокера. Короткі недільні бари вважаються повноцінними барами, і 70 барів перестають бути 70 торговими днями. Порівняйте денний графік брокера з біржовим.
• На неттинговому рахунку переворот це угода подвійним обсягом. На хеджинговому стару позицію треба закрити явно, інакше на рахунку опиняться лонг і шорт одночасно.
• Позиція на 70-денному пробої живе місяцями. У CFD щоночі нараховується своп. Перевірте, що тестер враховує своп зі специфікації символу, інакше результат завищений.
• Рівні беріть із закритих барів: iHighest(_Symbol, PERIOD_D1, MODE_HIGH, 70, 1) і iHigh за знайденим індексом. Сигнал перераховуйте один раз при появі нового денного бару.

Де ідея може зламатися

• У відео немає жодної цифри результату. Є усне ранжування довжин і кореляцій, без періоду, доходності й просадки.
• Довжину 70 обрано перебором 200 варіантів на тій самій історії, на якій її оцінювали. Дослідження зроблено під продукт 2004 року, відтоді горизонти індустрії CTA могли зміститися.
• Ідея портфельна. На одному ринку система завжди в позиції і в боковику перевертається туди й назад, віддаючи ширину каналу на кожному хибному пробої.
• Шорт увімкнено завжди. На фондових індексах із тривалим зростанням шортова половина може систематично втрачати.
• Розмір позиції автор не назвав. Від сайзингу підсумок портфеля залежить не менше, ніж від точного N.